Наиболее простым инструментом технического анализа являются различные скользящие средние. Скользящие средние, или движущиеся средние (Moving Averages, MA), изначально предназначались для сглаживания случайных колебаний цены и выявления трендов. Тем не менее, искушенному взгляду они могут многое рассказать о текущем состоянии цен, о наличии или отсутствии тренда, о необходимости открывать или удерживать позицию, о возможной близости разворота тенденции и т.д.

Скользящее среднее — это среднее значение цен акций за определенный период, движущийся вместе со временем. Различают простые скользящие средние и взвешенные. Практически в любом пакете технического анализа формулы расчета скользящих средних являются встроенными функциями, тем не менее мы все-таки приводим здесь две формулы, по которым рассчитываются простая (simple moving average, SMA) и экспоненциально взвешенная (exponential moving average, EMA) скользящие средние.

Простая скользящая средняя рассчитывается как сумма цен за каждый период, деленная на число периодов:

SMA(i,n) = ΣPk, где Pk — цена в k-й период (k = i — n + 1, i — n, …, i).

В качестве цены Pk обычно берутся цены закрытия k-го периода, но могут использоваться также цены открытия, минимальные или максимальные значения за период. Наиболее важным параметром является период осреднения n. Чем меньше значение n, тем ближе к действующим ценам расположена линия скользящей средней. Чем больше значение n, тем более сглаженной становится кривая скользящей средней. Обычно скользящие средние с малым значением n называют короткопериодными, а с большим n — длиннопериодными скользящими средними. На практике редко используют значения n менее 3 и более 200. Наиболее распространенными значениями n для построения скользящих средних по дневным периодам являются: 200, 100, 50, 30, 25, 21, 12, 10, 9, 5. Для недельных периодов наиболее часто используют следующий набор значений n: 8, 32 и 52.

Очень часто аналитики и трейдеры предпочитают использовать не простые скользящие средние, а определенным образом модифицированные. Как правило, пользователи идут по пути предопределения различных весов ценам в зависимости от близости периода к текущему моменту:

EMA(i) = ΣωkPk, где Pk — цена в k_й период (k ≤ i), ωk — весовой коэффициент, а сумма всех весов ωk равна единице (Σωk = 1).

Среди множества различных «взвешенных» скользящих средних наибольшей популярностью пользуется экспоненциальная скользящая средняя EMA. При этом значения весов убывают по экспоненте по мере удаления во времени от последнего периода, т.е. от действующего значения i. Сумма при этом превращается в бесконечный ряд, а значения весов в зависимости от периода k определяются следующими значениями:

ωk = , где q < 1, а k ≤ i. (25.4)

Экспоненциальное взвешивание делает более весомыми недавние, «свежие» цены и менее весомыми цены далеко отстоящих периодов.

Вопрос «Что лучше, а что хуже?» относится к вопросам вкуса и привычки. Для больших периодов (n ≥ 100), как правило, используются простые средние без взвешивания. Для средних и малых значений n трейдеры и аналитики чаще предпочитают пользоваться взвешенными средними.

Использование скользящих средних для определения уровней поддержки/сопротивления

Изначально скользящие средние использовались на дневных и недельных интервалах с большим периодом осреднения n = 50, 100, 200. Расположение цены выше или ниже 100-дневной скользящей средней рассматривается как возможное наличие восходящего или нисходящегосреднесрочного тренда. Аналогично расположение цены выше или ниже 200-дневной скользящей средней служит подтверждением наличия долгосрочного восходящего или нисходящего тренда.

Рассмотрим движение цен акций НК ЛУКОЙЛ на дневном графике (рис. 1).

Тонкая линия на графике соответствует 100-дневной скользящей средней, толстая — 200-дневной. Как следует из графика, в начале июля 2001 г. цены опустились сверху вниз сквозь 100-дневную среднюю. Это сигнал к развороту среднесрочного тренда вниз. Тем не менее, вплоть до середины сентября подтверждения даун-тренда не последовало. Дело в том, что достаточно близко расположенная 200-дневная средняя выступала мощным уровнем поддержки. Видно, что при приближении к этой линии сверху цены практически всегда отскакивали. Некоторые эти моменты показаны на рисунке темными стрелками, направленными вверх.

В районе 26 октября наблюдается пробой 200-дневной средней вверх - с третьей попытки. Спустя два дня точно так же успешно был пробит и уровень 100-дневной скользящей средней. Эта комбинация двух последовательных пробоев дает сигнал зарождения долгосрочного и среднесрочного трендов наверх и соответственно является очень сильным сигналом на покупку. Дальнейшее развитие событий подтвердило этот сигнал. В течение еще трех месяцев цена трижды безуспешно пыталась вернуться вниз и вновь преодолеть уровень 200-дневной средней, пока наконец не оторвалась от него и не ушла наверх.

Правило пробоя 200-дневной средней, приведенное выше и формирующее сигнал на покупку (при пробое снизу) или на продажу (при пробое сверху), справедливо для скользящих средних с близкой к нулю производной, иными словами, оно действует для достаточно пологих линий скользящих средних. У этого правила есть исключения. Суть исключения состоит в том, что направление тренда определяется не только расположением цен относительно скользящей средней, но и направлением самой скользящей средней. Если скользящая средняя растет (что также служит подтверждением восходящего тренда), то прорыв ценами этой линии вниз с большой вероятностью может быть ложным, а следовательно, должен рассматриваться как сигнал к покупке. Наоборот, если 200-дневная скользящая падает (что косвенно свидетельствует о продолжении даун-тренда), то прорыв этой линии ценами вверх может интерпретироваться как хорошая точка входа для открытия коротких позиций, т.е. как сигнал к продаже.

Пробой 200- или 100-дневной скользящей средней в современном трейдинге редко используется в качестве индикатора для открытия позиции. Причина состоит в том, что для большинства среднесрочных и краткосрочных инвесторов, использующих относительно короткие деньги, следование этим индикаторам приводит к пропуску больших возможностей для более короткой торговли.

Сигналы, полученные с помощью различных скользящих средних, носят запаздывающий характер по отношению к событиям, происходящим на рынке. Запаздывание связано с осреднением «назад» по времени. Любой индикатор, который использует осреднение прошлых данных, не может обладать свойством опережающего индикатора. Чем больше период осреднения, тем больше эффект запаздывания. С другой стороны, чем меньше период осреднения, тем меньше эффект запаздывания, но одновременно и больше вероятность получения ложного сигнала.

Таким образом, сигналы, полученные с помощью скользящих средних, являются запаздывающими и, следовательно, лишь подтверждающими. Каждый трейдер сам ищет для различных бумаг баланс надежности сигнала и своевременности его появления.